Contribución reembolsable

Una contribución reembolsable es dinero que puede tener que devolver. No es un préstamo: normalmente no hay intereses ni garantías, pero la devolución se activa en supuestos definidos, casi siempre el éxito comercial derivado del proyecto financiado.

Hay dos modalidades. Una contribución reembolsable INCONDICIONALMENTE se devuelve según un calendario fijo con independencia del resultado, lo que en la práctica la convierte en un préstamo blando. Una contribución reembolsable CONDICIONALMENTE se devuelve solo si se producen las condiciones pactadas, ingresos que superan un umbral, producto que llega al mercado, margen bruto por encima de un nivel, y se condona si el proyecto fracasa comercialmente.

La modalidad condicional sí reparte el riesgo de forma atractiva: el gobierno asume la parte negativa de un fracaso técnico y comparte la parte positiva de un éxito. También es más complicada de lo que parece, porque el supuesto que activa la devolución se define en el acuerdo y la definición de los ingresos relevantes puede abarcar una parte mayor de su negocio de la que esperaba.

Las condiciones de devolución siguen vigentes años después de terminado el proyecto. Una contribución que se devuelve como parte de los ingresos de una línea de producto puede seguir vigente una década después de terminar el trabajo, lo que debe revelarse en cualquier ronda de financiación posterior y es un asunto por el que preguntará cualquier comprador.

Lea el supuesto que activa la devolución, el límite máximo y la duración antes de firmar. Qué proporción de qué ingresos, hasta qué múltiplo de la contribución original, durante cuántos años y qué ocurre si hay un cambio de control: esas cuatro respuestas determinan si esto es capital barato o una obligación ligada al futuro de su empresa.